随着人们对健康的追求日益高涨和皮肤医学的高速发展，带有更高安全性和有效性的医美功效性护肤品已经成为不可阻挡的一股潮流：从2010年的110亿元至2017年的625亿元，我国功效护肤市场规模年复合增长率高达28.16%！
不断裂变壮大的医美赛道受到了资本市场的热捧，被称为A股医美“三剑客”的爱美客、华熙生物和贝泰妮市值均曾逾千亿。那么，专注玻尿酸领域的爱美客、后起之秀贝泰妮和雨露均沾的华熙生物，究竟谁会成为医美功效性护肤品的第一品牌呢？
华熙的全生态与赵燕的高财技
华熙生物是一家聚焦于生物科技领域，以透明质酸为核心、覆盖多种生物活性物质、拥有完整产业链的生物高新技术企业。
华熙生物20年来一直专注于科技创新。因为是做基础研究的，所以华熙生物用在新产品开发、工艺改进、技术储备等相关的研发投资，在财务中未计入研发费用核算。其实在2016~2018年，华熙生物的费用化研发支出占收入比例是3.27%、3.14%、4.19%，合计研发支出占收入比例是5.99%、11.01%、8.25%。
深究华熙快速发展的背后，则是创始人赵燕始终如一的产融合一的资本财技及基因。
云南姑娘赵燕系华东师大生物系毕业，选择到海南淘金，做服装厂生意，也投资了土地房产，先后参股和投资了红塔创新投资、第一创业证券、锦州银行、东方金诚、金隅集团、香港溢信等，后因结识了郭学平决定投资玻尿酸行业，拿下了福瑞达化工50%的股权，然后改名为华熙福瑞达生物科技股份有限公司。
从此华熙生物一路狂奔发展，5年时间成了全球最大的玻尿酸生产研发企业。这时候整容行业也正在兴起，2007年，华熙生物决定赴港上市，但是2008年遭遇了寒冬，上市仅仅融资6000万港元，也就是公司一年的净利润。2017年华熙生物私有化退市，福瑞达也退出了华熙，从股东名单中彻底消失.
生意人的厉害之处就在于对核心技术也很关注，赵燕他们在2001年8月从山东省生物药物研究院45万元一次性买断了玻尿酸的初始技术。
当年45万的技术，现在每年给华熙带来十亿级的收入数亿的净利润，正可谓充分诠释了那句话，就算是金子也要落在合适的人手里才能闪耀。2020年，赵燕家族以340亿元人民币财富名列胡润富豪榜第493位。
爱美客的强运营与简军的高专注
爱美客的基因，是想做First-in-class（同类第一）的产品。
作为国内玻尿酸龙头爱美客的掌舵人，简军的创业之路并不复杂。爱美客的前身是北京英之煌生物科技，由姚京、程超于2004年共同出资成立，注册资本为150万元。姚京是简军的丈夫，当时持有该公司50%的股权，而简军任董事一职。
2004年，简军回国成立了爱美客。彼时，欧美和韩国的企业主导面部填充剂供应商市场，中国玻尿酸只能依赖进口。爱美客自主研发的首款产品逸美于2009年取得医疗器械注册证并上市，爱美客成为首家取得相关资质的国内企业。爱美客通过爆款放量，获得高成长。2016年，爱美客生产的嗨体成为国内唯一一款应用于颈纹修复的注射用玻尿酸，这拉动其收入从2017年的0.34亿元快速增加至2019年的2.43亿元，2019年收入继续同比增长223.6%。
目前，爱美客专注医美赛道，其在医疗美容玻尿酸市场占有率居国产品最高。爱美客自成立以来，一直以技术创新为先导，基于产、学、研、医一体化的研发模式，通过建设生物可降解新材料北京市工程实验室，搭建了生物医用材料产品转化平台。
医美赚钱非常暴利，素有女人茅台之称。龙头爱美客的毛利率高达92%，净利率高达61%，这背后与爱美客以及创始人简军的高专注密不可分。
医美注射剂直接作用于人体，具有较高的风险，属于Ⅲ类医疗器械。Ⅲ类医疗器械安全等级最高，从立项到拿到注册证，必须通过三期临床试验。这个过程耗时较长，且要花费大量人力财力，通常需要5~7年，甚至更长时间才能拿到注册证。更关键的是，临床试验不一定成功，存在较大风险。
新进入者想要进入医美市场，变得极为不易，因为时间成本是怎么都绕不开的。这就相当于从牌照层面形成了准入壁垒，一定程度上阻隔了竞争。
而爱美客已经拿到7张Ⅲ类医疗器械注册证，是国内牌照数量最多的企业，拥有较为明显的先发优势，一旦产品打开市场，就是躺着赚钱。以嗨体为例，在颈纹修复市场，只有这一款产品获批，相当于是垄断。这也是为什么爱美客不用怎么搞营销，产品还这么火爆的原因。
如果说已经拿到的牌照构成了一道护城河，那么爱美客的研发能力，无时无刻不在把护城河加深加宽。这种研发能力体现在产品的独创性和牌照获批的效率上。
贝泰妮的精产品与郭振宇的技术狂
抗敏护肤国潮品牌中，薇诺娜已是名副其实的顶流。一手操盘这家“网红”品牌的贝泰妮，却脱胎于滇虹药业一个亏损项目。历经十余年发展，贝泰妮成功登陆创业板，坐稳功能性化妆品赛道第一的宝座。
要了解薇诺娜，必然绕不过一个人。那就是其背后的掌舵人郭振宇。
郭振宇学术出身，曾是美国乔治华盛顿大学终身教授，也是改革开放后第一批辞掉美国终身教授回国创业的人。他担任过世界自我药疗协会主席、中国非处方药物协会会长，主导发起了国际自我保健日。
1988年，身为云南大学讲师的郭振宇获得了公派出国留学机会，学成后立志报效家乡。拜耳收购滇虹药业后，郭振宇思考了很久，回顾前半生，郭振宇发现自己都在“发现疾病”（生物医学工程，做医疗器械研究）与“治疗疾病”（执掌滇虹药业做药企），他决定将职业生涯下半场围绕“预防疾病”来拓展。
郭振宇最终找到了“打造中国皮肤健康生态”这个点来做深做透。为人们带来健康和美丽是郭振宇的长期目标，而短期目标则是聚焦打造出薇诺娜这个在敏感肌赛道保持领先的产品与品牌。
2006年初，郭振宇带领滇虹药业进军日化市场，“用功能性日化品开辟新日化的道路”是滇虹当年的路线。2007年，薇诺娜立项，成为滇虹药业在上海孵化的日化品牌之一。2021年，当郭振宇回顾薇诺娜的发展历程时，他形容薇诺娜是一个被“设计”出来的品牌，在十年前，他基本上就预想了薇诺娜今天的成功。
郭振宇希望聚焦再聚焦，先把敏感性肌肤这个点挖深打透，稳固领先地位。所以，在中短期内，贝泰妮还是会聚焦敏感肌，逐步加强对私域流量的建设，致力于把薇诺娜继续做大。
“第一品牌”花落谁家？
作为以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，从业务来看，华熙生物业务涵盖原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品等领域。华熙昕宇持股65.86%为公司第一大股东；中国人寿旗下国寿成达持股8%股权为第二大股东；赢瑞物源持股7.69%为第三大股东。此外，还有中金佳泰、民生信托、艾睿思医疗、瑞致医疗及珠海金镒铭等十几家机构。
全产业链平台对于华熙来说是自身最大的优势，依借着强大的基础在玻尿酸及功效性护肤品领域发展如日中天，再到后来的上市投资等，如今的华熙俨然已经成为一家实力雄厚的资本投资型平台企业。所以华熙既是一家优秀的平台商，也是一家优秀的投资客，并道其行不失为一个好的选择，但如何把握好结构和节奏却很是考验创始人的定力和初心。
不同于华熙生物的全产业链平台，爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业。目前已成功实现注射类透明质酸钠（玻尿酸）系列产品和聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，早在2009年便取得了透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书，为取得该注册证书的首家本土企业。爱美客所属医疗美容行业，主营医美玻尿酸等相关产品的研发生产和销售，专注于以玻尿酸系列为主的医美产品业务，占比达99%；销售规模大于华熙生物和昊海生科，是当之无愧的细分行业龙头。
总体来看医美行业，特别是上游原材料行业，壁垒很高，下游客户是一种成瘾性消费，粘性很强，作为国内行业龙头，具有极高的科技含量，未来将随着行业的发展快速成长为国际龙头公司。3-5年内，随着行业规范化，集中度会进一步提高，公司3-5年内，有10倍以上的增长空间，未来可期！
以“打造中国皮肤健康生态系统”为使命的贝泰妮，自十年前成立以来就专注于皮肤大健康领域，致力于皮肤学研究、产品研发，成功将科学护肤打造为企业的核心竞争力，拥有超前的预见性和专业力。目前，贝泰妮汇聚了来自海内外植物学、生物学及皮肤学等领域的专家人才组成研发团队，紧密结合前沿力量，充分利用云南这一“植物王国”的自然资源优势，挖掘天然有效的活性成分。同时不断提升自身科研能力和产品创新能力，打造出了产销研学一体化的企业生态布局。
贝泰妮凭借优秀的战绩足以让我们预见它的未来，从企业的理念到包容性的营销方式牢牢锁住了消费者的心。贝泰妮已获得“功效性护肤品第一股”“国货第一品牌”的头衔，那么它离皮肤功效性护肤品第一品牌还会远吗？
千亿市值百亿营收十亿利润只是开始。作为曾经的挑战者，爱美客、贝泰妮和华熙三大功效性护肤品品牌先后成功战胜了行业巨头。作为当前的守擂者，三家企业一样要迎接新的市场挑战和可能的新品牌超越。
无论是华熙对国货的自信态度，还是爱美客的专注精神，抑或是贝泰妮的科技情怀，都预示着国内功效性护肤品市场的火热前景和医美产业的美好未来。
这些品牌市值有的已破千亿，有的紧随其后，国内市场已被打开，百亿营收十亿利润近在咫尺。然而这些都不是目标，随着消费者年龄结构的年轻化，医美功效性护肤品市场的未来无法估量，专业化选手之间残酷的量级之争也许才刚刚开始！
（作者石章强系锦坤品牌创始人、上海品牌委创始秘书长、上海市政府品牌专家委员、中国化妆品产业品牌发展报告课题总负责人）
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1.华熙生物是一家知名的生物科技公司和生物活性材料公司，主要聚焦于有助于人类健康的功能糖类和氨基酸类物质，致力于为人类带来健康、美丽、快乐的生命新体验。
华熙生物集研发、生产和销售于一体，专注于透明质酸全产业链打造，微生物发酵生产透明质酸技术处于优势地位，依托生物发酵技术平台及产业化优势，开发出以透明质酸为核心的一系列生物活性物（BIOACTIVE）产品。其中透明质酸包括医药级、化妆品级和食品级近 200个规格的产品，广泛应用于药品、医疗器械、化妆品及功能性食品领域。
2.爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，已成功实现注射类透明质酸钠（玻尿酸）系列产品和聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，早在2009年便取得了透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书，为取得该注册证书的首家本土企业，主营医美玻尿酸等相关产品的研发生产和销售，专注于以玻尿酸系列为主的医美产品业务，占比达99%；销售规模大于华熙生物和昊海生科，是当之无愧的细分行业龙头。爱美客的核心产品主要包括逸美、宝尼达、爱芙莱、爱美飞、嗨体、逸美一加一、紧恋。前五个产品都是玻尿酸产品，在成分、使用位置和效果上有所区别。
3.贝泰妮主要品牌薇诺娜，医学护肤实力品牌， 国内各大医院皮肤科公认的医学护肤品牌，目前在各省市医院覆盖率很过70%、处方率很过200万例。公司总部、原料采集与行业平台级研发中心均坐落于药用植物王国-中国云南，运营中心坐落于上海，是一家拥抱互联网的医学护肤品公司。总公司旗下有上海贝泰妮生物科技有限公司、武汉贝泰妮生物科技有限公司、四川贝泰妮生物科技有限公司、昆明云妆生物科技有限公司以及在昆明设立了薇诺娜皮肤医疗美容中心。
薇诺娜作为贝泰妮旗下核心品牌是在贝泰妮专业的研发团队、硬核的技术成果支持下，产品一经上市，便收获了不错的市场反应，也就此打开了敏感肌护肤小众市场。其中，舒敏保湿特护霜作为薇诺娜的明星产品，不仅以显著使用效果得到业内专家的肯定，也获得了敏感肌人群的推荐。