近期，在房地产金融端监管持续收紧的背景下，房企违约事件频发。
10月11日，当代置业发布公告称，希望将2021年10月25日到期、票息12.85%的优先票据赎回35%后，剩余部分到期日延长三个月，以改善流动性和现金管理，并避免任何潜在的偿付违约。
同一天，当代置业另一则公告提到，公司控股股东张雷和公司总裁兼执行董事张鹏，有意向本集团提供合共约人民币8亿元的股东贷款，并预期于未来两至三个月内完成。
此外，10月8日，当代置业旗下的物业上市公司第一服务宣布短暂停牌，以待根据香港公司收购及合并守则刊发构成公司内幕消息的公告。
10月12日，穆迪将当代置业的企业家族评级由“B2”下调至“Caa2”，将该公司发行债券的高级无抵押评级由“B3”下调至“Caa3”，并将上述评级列入下调观察名单。
值得注意的是，当代置业一直是发行高息债的代表。截至10月11日，当代置业共有5笔存量美元债，其中4笔利率超过11%，另外1笔利率也达到9.8%，共计余额为13.47亿美元。
融资收紧 房企偿债承压
除当代置业外，在行业洗牌加剧的市场环境下，阳光城、花样年等多家房企频繁暴雷。
10月4日晚，花样年控股发布内幕消息和短暂停牌公告称，公司本应在2021年10月4日付款的2.06亿美元债未能如期兑付形成违约。公告显示，逾期的票据是花样年控股在2016年发行的一笔5亿美元票据的一部分，票面利率为7.375%。根据约定，这部分未偿还本金于10月4日到期。
10月11日，花样年发布关于18花样年、19花样02两只债券交易出现异常波动盘中临时停牌事项的公告。针对公司的间接控股股东花样年控股发生短期流动性的问题，花样年在公告中表示，已成立应急小组，正在制定风险化解方案，以期尽快化解阶段性困境。
10月14日上午，阳光城2024年4月到期美元债跌幅创纪录。该公司7.5%债券每1美元跌19美分，至40.7美分，成为该债券2020年7月发行以来的最大单日跌幅。资料显示，今年以来，阳光城旗下债券频繁异动，年初阳光城还因商票兑付问题引发关注，多名供应商反映其下属子公司开具的商票出现成批拒付，涉及金额约2亿元。另外，阳光城还存续8只美元债，存续规模23亿美元，平均票息8.24%，其中将有5亿美元债券于一年内到期。
业内人士分析，在地产调控政策全面收紧、偿债不易的背景下，房企偿债压力剧增，更多考验的是房企自身的现金流水平以及偿债兑付能力，大部分房企都将降负债、降杠杆、保证现金流作为主要任务，通过积极调整债务结构，构建债务安全边界，以满足“三条红线”的要求。
部分房企现金覆盖度下降 债务风险较大
现金覆盖度是考量房企当前现金流能否覆盖其短期债务的重要指标，诸葛找房数据显示，2021上半年共有69家房企处于稳妥状态，财务状况健康。同时，2021上半年100家上市房企现金覆盖度均值达246%，大部分房企手中的现金流能够覆盖短期债务，但是较2020年末的305%降低了58个百分点，高现金覆盖度TOP20房企的平均值达到了355%，较2020年末下降了26个百分点，低现金覆盖度TOP20房企平均值为26%，较2020年末降低了8个百分点。在严格的政策调控及趋紧的金融环境下，房企回款受阻，部分房企销售回款率降低，导致现金覆盖度下降，同时也为房企的现金流管理敲响警钟。
其中部分房企深陷债务泥潭、短期有息负债现金覆盖度不足50%，从低短期有息负债现金覆盖度TOP20房企来看，均值仅为26.2%，短期债偿压力不容小觑。其中，一些中小房企资金链紧张，债务结构严重不合理，加上融资难题，使得不少房企现金流承压，如祥源控股、嘉凯城、新华联、阳光100、格力地产等房企，2021上半年短期有息负债现金覆盖度不足30%，现阶段短期债务风险较大。
近半数房企多种手段积极降负债
根据诸葛找房数据研究中心统计的100家上市房企来看，2021上半年房企的有息负债规模进一步提升，上半年达到8.29万亿元，相比2020年末微涨0.77%。
面对政策环境的收紧、市场降温等行情，近半数的房企都在采取各种手段降负债，新增有息负债缩减的有44家上市房企，其中万达、富力等房企负债缩减明显，缩减金额均超100亿元。除此之外，还有一部分中小房企面临着三道红线新规等严监管政策也在积极降负债，如新湖中宝、时代中国、泛海控股、首开股份等房企，有息负债规模均呈现负增长。
根据诸葛找房数据研究中心监测数据来看，1500-2000亿元和1000-1500亿元规模的大型房企有息负债均实现负增长，降幅分别为1.28%和0.06%。销售规模在500-1000亿元的中部阵营房企有息负债增速为9.71%，领跑各大阵营，处于此阵营的房企多数正处在加速扩张阶段，对规模的诉求强烈，需要强大的资金力量。500亿以下规模的小型房企有息负债增速均值为1.19%，包含了众多财务指标健康的小房企。此外，还有一些区域深耕型的房企。整体而言，中小房企本身融资能力有限，加之行业集中度提升，行业监管趋紧，中小房企为了活下去，主动的控负债、保证现金流安全，有息负债增速不高。
2021上半年，从各大房企发布的年中成绩单来看，大部分房企降负债意识凸显，近半数房企有息负债规模缩减，新增负债呈现负增长。多重政策管控下，促使房企积极调整债务资结构，构建企业债务安全边界。
业内人士表示，在短期内行业将迎来阵痛期，不排除接下来一段时间内部分资金面堪忧的房企将会被踢出赛道，其中甚至不乏一些中型乃至大型房企。现金流充足的房企将会更有优势，央企及国企凭借其稳健的财务状况，或将在接下来的行业洗牌中更加安全。(文/陆经强)